對房地產信貸風險要關注 但無需焦慮

　　蘇向杲

　　近日，受個別頭部房地產公司風險事件影響，上市銀行房地產信貸風險再次受到資本市場關注，并引發(fā)了眾多投資者的焦慮。

　　筆者認為，投資者對房地產信貸風險要關注但無需焦慮。投資者不僅要關注部分上市銀行涉房不良貸款的規(guī)模，也要從信貸總量的視角審視風險，更要注意到年內房市出現(xiàn)的諸多積極向好變化。

　　一方面，無論是投資者，還是上市銀行，當下仍需持續(xù)、密切關注房地產貸款資產質量的變化動態(tài)，這背后有三方面原因。

　　其一，存量房地產開發(fā)貸款規(guī)模較大，如果不良率小比例上升，產生的不良貸款絕對規(guī)模會增大，這會沖擊商業(yè)銀行資產質量以及利潤表現(xiàn)。從數(shù)據來看，據中國人民銀行披露，截至今年上半年末，房地產開發(fā)貸款余額達13萬億元左右。

　　其二，部分房地產開發(fā)企業(yè)長期“高杠桿、高負債、高周轉”經營，多元化經營疊加無節(jié)制擴張，形成了高額負債。有序化解長期積累的風險需要一定的時間，因此當下不宜過于樂觀。中國人民銀行近期就提到：“今年以來，房地產市場整體呈現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢，但部分房企長期積累的風險仍然需要一段時間才能逐步消化”。

　　其三，部分上市銀行今年上半年的對公房地產貸款不良率仍呈現(xiàn)小幅增長態(tài)勢。筆者根據Wind統(tǒng)計，今年二季度末，A股42家上市銀行中，至少有13家對公房地產貸款不良率較去年末出現(xiàn)不同幅度的增長，最高可達9.1%，這也值得警惕。

　　但是，長期利好原因也有三方面，投資者因此不必過于焦慮。

　　首先，對公房地產貸款只占商業(yè)銀行貸款總盤子的一部分，整體而言，今年二季度末商業(yè)銀行不良貸款率仍處于較低水平，且未見大幅增長。國家金融監(jiān)督管理總局披露的數(shù)據顯示，二季度末商業(yè)銀行的不良貸款率為1.62%，與一季度末持平。從不同類型的銀行來看，股份制銀行和民營銀行二季度末不良貸款率甚至還出現(xiàn)了環(huán)比小幅下滑，即資產質量有所好轉。

　　其次，今年以來各地政策面以及市場情緒面均支持房地產市場化險，這有利于化解房地產信貸風險。7月24日召開的中共中央政治局會議明確，適時調整優(yōu)化房地產政策，因城施策用好政策工具箱。7月31日召開的國務院常務會議提出，要調整優(yōu)化房地產政策，根據不同需求、不同城市等推出有利于房地產市場平穩(wěn)健康發(fā)展的政策舉措。

　　最后，房地產信貸風險并非突然出現(xiàn)，不少銀行此前已對房地產市場風險的持續(xù)出清過程有所預判，并已計提較為充足的撥備。比如，某國有大行在今年的中期業(yè)績發(fā)布會上明確表示，該行房地產業(yè)貸款不良率有所上升，但在集團貸款中占比較低，并且撥備計提充足，對整體資產質量和盈利的影響有限，風險總體可控。

　　當然，雖然有政策支持，商業(yè)銀行仍應主動積極化險，其中，在存量貸款方面，要繼續(xù)加強貸后管理，穩(wěn)妥開展重點房企風險處置項目及并購貸款業(yè)務；在增量貸款方面，在支持房地產市場平穩(wěn)健康發(fā)展的同時，需圍繞優(yōu)質區(qū)域、優(yōu)質企業(yè)、優(yōu)質項目開展房地產業(yè)務，以降低新增房地產貸款的不良率。

　　整體上看，房地產信貸風險總體可控，用時間化解風險這是金融業(yè)的常態(tài)，投資者無需焦慮。