復蘇預期推動電力指數走強 機構：板塊有望迎來價值重估

　　本報記者 張 穎 見習記者 曹原赫

　　同花順數據顯示，5月12日截至收盤，電力板塊指數漲1.03%，粵電力A、杭州熱電、建投能源3只個股均漲停，另有皖能電力、華電國際2只個股均漲超5%，分別為8.87%、6.85%。

　　分析人士認為，隨著國內經濟復蘇預期的升溫，以及國內歷經多輪電力供需緊缺之后，電力板塊有望迎來盈利改善和價值重估。

　　電力需求增長潛力較大

　　近日，中國電力企業聯合會（以下簡稱“中電聯”）發布的《2023年一季度全國電力供需形勢分析預測報告》（以下簡稱《報告》）預計，2023年全國電力供需總體緊平衡，部分區域用電高峰時段電力供需偏緊。《報告》預測，今年國民經濟企穩回升將促進電力消費需求增長。受上年同期低基數等因素影響，預計今年二季度電力消費增速將明顯回升，拉動上半年全社會用電量同比增長6%左右。

　　排排網財富公募產品經理朱潤康對《證券日報》記者表示，第二產業和第三產業是對電力需求貢獻最大的兩個產業，占社會用電總量的比例高，隨著經濟的持續恢復，會推動第二和第三產業復蘇，從而帶動用電需求的增加，我國電力需求增長潛力較大。

　　火電成本端壓力有望緩解

　　“影響電力類上市公司業績的主要因素是煤炭價格。”朱潤康對記者表示，我國主要以火力發電為主，因此煤炭價格會直接影響電力企業的盈利空間。

　　據中電聯5月12日發布的數據，本期（5月4日至5月11日）CECI采購經理人指數為49.06%，環比上升0.49個百分點。其中，價格指數為43.50%，環比下降2.76個百分點，電煤價格繼續下降，降幅有所擴大。本期（5月4日至5月11日）CECI進口指數為1225元/噸，環比增幅0.9%。

　　根據中國煤炭運銷協會5月12日發布的煤炭市場調度旬報，今年4月上中旬，重點監測煤炭企業煤炭產、銷、運數量高于去年同期，但由于下游需求處于相對低位，煤炭供應量較3月份有不同程度的下降。國內外煤炭價格整體波動下行。

　　信達證券認為，持續強力煤炭保供，火電成本端壓力有望緩解。2023年國家繼續保持較大力度的電煤保供政策，國內晉陜蒙煤礦產能利用率持續高位運行，同時海外進口量大幅增加。展望年內，電煤長協的實際覆蓋比例有望進一步提升，而現貨煤價有望趨穩，海外回歸基本面后進口煤價格中樞較2022年有望下移，電煤的供需緊張程度有望實現相對緩解。

　　對于板塊相關投資機會，朱潤康表示，四點原因支撐電力板塊中長期投資機會：其一，電力板塊因為低估值、高股息特性，具有較高的長期配置價值；其二，電力板塊國企居多，國企改革的持續深入，疊加中國特色估值體系的推動，電力板塊利潤率、治理結構有望得到不斷優化，估值修復可期；其三，夏季將至，用電需求進入到高峰期；其四，電力市場化改革，有利于提升電力企業的盈利水平。

　　黑崎資本研究員曾盛表示，在評估電力股的中長期投資潛力時，投資者需持續關注以下幾個因素：第一，電力需求增長趨勢。可以通過跟蹤國民經濟運行情況、城鎮化速度和工業活動指數等，判斷電力需求的變動方向。第二，電力供需平衡狀況。供電能力是否能滿足需求增長是影響電力股表現的關鍵。第三，電價走勢。電價作為電力企業收入的重要來源，其變化將直接影響企業盈利能力。第四，氣候變化。氣溫與降水量的變化會引起電力消費的周期性波動。第五，可再生能源政策。可再生能源的開發與利用程度會對傳統電力企業產生影響。第六，技術創新與能源轉型。新技術的推廣應用加速能源轉型步伐，這會重新塑造電力行業格局。第七，政策與監管環境。電力行業的政策、法規和監管環境變化會對企業經營產生較大影響。