生豬產業集中度持續提升 中小企業可能加速出局

　　雖然2022年生豬養殖行業震蕩明顯，但頭部企業產能擴張并未停止

　　在市場激烈震蕩之下，中小養殖企業可能加速出局

　　養殖企業應該從多個層面著手對沖風險

　　本報記者 桂小筍

　　從剛剛披露完畢的上市公司2022年年報和2023年一季報中，投資者不難看出生豬養殖行業的變化。例如，數據顯示，在經歷了上一輪“豬周期”后，生豬養殖行業頭部企業不斷擴產，行業產能集中度進一步提升。

　　“2023年，生豬產業集中度進一步提升已無懸念。到2025年，500頭以上規模豬場所占比重有望超過70%，甚至接近80%的高水平。”布瑞克農產品集購網高級分析師徐洪志在接受《證券日報》記者采訪時介紹。

　　龍頭企業加速擴張

　　結合生豬養殖公司此前披露的銷售數據、2022年年報等公開信息可知，2022年龍頭企業生豬出欄量增加是行業基本特征。

　　例如，新希望2022年年報顯示，報告期內，公司共銷售種豬、仔豬212.18萬頭、肥豬1249.21萬頭，合計1461.39萬頭，同比增長463.58萬頭，增幅為46.46%；報告期內，公司實現營業收入223.97億元（因涉及向內部屠宰廠銷售，與每月生豬銷售情況簡報中的累計銷售收入相比略小），同比增長51.94億元，增幅為30.19%。

　　溫氏股份2022年年報顯示，公司去年毛豬銷售均價19.05元/公斤，同比上漲9.55%；銷售肉豬1790.86萬頭（含毛豬和鮮品），同比增長35.49%；銷售收入410.55億元，同比增長51.26%。

　　接受《證券日報》記者采訪的多位分析師表示，雖然2022年生豬養殖行業震蕩明顯，但頭部企業產能擴張并未停止。

　　徐洪志稱，2022年，外三元豬均價為18.6元/公斤，同比下跌7%，這樣的變化幅度在過去20年的生豬價格走勢里堪稱溫和。但2022年豬價高點為28.5元/公斤，低點為11.6元/公斤，變化幅度高達145%，年內波動幅度之大，僅次于2019年和2021年。而且在一年之內就經歷了豬周期底部和頂部的兩次反轉，節奏之快，史無前例。豬價的劇烈波動也直接導致養殖企業利潤坐上了“過山車”。

　　在市場激烈震蕩之下，中小養殖企業可能加速出局，頭部企業產能擴張加速。

　　“以上市企業為例，目前18家上市豬企能繁母豬存欄總量約為738萬頭，占全國總存欄17%；2022年出欄量合計超過1.3億頭，同比增幅高達31%，占全國總存欄約19%，相比上年提升四個百分點。如果將一些非上市的頭部企業也考慮進來，2022年行業前40家豬企的能繁母豬存欄超過1100萬頭，占比超過25%；而行業前10企業能繁母豬存欄約為800萬頭，出欄量預計超過1.2億頭，占比約為17%，均為歷史最高水平。”徐洪志對記者表示。

　　卓創資訊生豬分析師胡文欣在接受《證券日報》記者采訪時表示，2022年是養殖行業整裝待發的一年。當前，市場規模化程度越來越高，龍頭企業的市場占有率不斷提升。

　　行業新生態形成

　　“近年來，國家為保持生豬價格穩定，采取了養殖補貼或豬肉收儲等措施，并加強對生豬等畜禽產品價格監測，建立了針對豬糧比價、能繁母豬存欄量等指標預警及調控措施，有力地緩解了生豬價格周期性波動的幅度；當前由于跨省調運生豬受到限制，各省內部的生豬供需關系難以通過調運進行調整，因而在價格上顯現出一定的地域性特征；生豬市場經過非洲豬瘟的洗禮外加環保政策實施，集團企業出欄量迅速增加，散戶退出市場明顯，生豬養殖企業集中化提高。”上海鋼聯農產品事業部生豬分析師吳琳琳告訴《證券日報》記者，目前來看，生豬養殖行業有明顯的新特點：周期性（豬周期）縮短、區域性特點顯著、集團企業出欄量占比逐年增加。

　　在這種新特征下，如何營造新的大、中、小企業共生生態成為行業共同思考的問題。

　　胡文欣分析稱，隨著行業規模化程度的進一步加深，生豬養殖技術、養殖模式、行業變動周期等決定了自繁自養以中大型養殖企業為主，散戶更多地會轉向專業育肥和仔豬育肥。

　　徐洪志建議，養殖企業應該從多個層面著手對沖風險，“通過提高繁育指標、防控疫病、優化飼料配方等途徑切實降低養殖成本，在不考慮資金成本的前提下，無論是規模企業還是散戶，將完全成本控制在15元/公斤以下是完全可以做到的；在產能縮減的大背景下，適度優化養殖結構，淘汰繁育指標較差的母豬，確保在新一輪豬周期開啟時，能夠提供低成本和高存活率的優質仔豬，從而占得市場先機，這一策略已經在以往豬周期中被證明是可行的；調整銷售策略，多賣仔豬，減少育肥生產；進行審慎的現金流管理，視情況調低年度銷售規劃目標，對各項投資活動要慎重而為，確保資金鏈不出現過度緊張甚至斷裂的狀況；使用期貨工具，對沖現貨市場風險。”