個人養老金Y份額上線后首份年報：39萬基民跑步入場，總規模超20億元 - 早報網

隨著公募基金2022年年報的悉數披露，133只個人養老金基金Y 份額首份年報浮出水面。

Wind數據顯示，截至2022年底，全市場共有41家基金管理人的133只個人養老金基金Y份額，總份額超17億份，總規模超20億元，持有人戶數共計38.78萬戶，平均下來，每戶持有5172元。

數據來源：Wind

值得注意的是，有五只Y份額規模破億，分別是華夏養老2040三年Y、興全安泰積極養老目標五年Y、華夏養老2045三年Y、中歐預見養老2050五年Y和招商和悅穩健養老一年Y。

對此，中歐基金相關人士表示，目前中歐基金養老產品線布局包含8只產品，覆蓋不同年齡段和不同風險偏好的客群。華夏基金相關人士也表示，今年預計還會新發幾只養老目標基金，進一步完善產品線，同時做好產品運營，爭取未來有更多產品能進入個人養老金產品目錄。

與今年開年九成以上養老FOF取得正收益的情況不同，去年A股總體表現較為低迷，受此影響，于2022年11月11日至2022年12月24日期間陸續成立的Y份額在2022年普遍業績不佳，成立以來平均收益率為-0.66%。其中興業養老2035Y和工銀養老2050Y在2022年全年的回報率排名靠前。

展望2023年的投資機會，多位基金經理認為機遇大于風險，看好權益資產配置。易方達基金經理張振琪在年報中表示，展望未來，對中國經濟恢復充滿信心，權益資產的性價比很高，具備較好的配置價值，會在控制風險的前提下積極的去把握權益資產的投資機會，實現養老目標基金的長期穩健增值。

五只Y份額規模破億

據Wind數據，截至2022年底，全市場共有41家基金管理人的133只個人養老金基金Y份額，總份額超17億份，總規模超20億元。

其中，5只Y份額基金規模超億元，分別為華夏養老2040三年Y2.19億元、興全安泰積極養老五年Y2.04億元、華夏養老2045三年Y1.24億元、中歐預見養老2050五年Y1.07億元、招商和悅穩健養老一年Y1.02億元。

而從基金份額持有人戶數來看，華夏養老2040三年Y成為2022年“最受基民歡迎”的個人養老金基金，以35236戶位列第一；興全安泰積極養老五年Y的持有人戶數為31382，排名第二。

此外，華夏養老2045三年Y、中歐預見養老2050五年Y、招商和悅穩健養老一年Y、易方達匯誠養老2043三年Y、工銀養老2035Y、易方達匯智平衡養老Y、工銀穩健養老Y和中歐預見養老2035三年Y等8只基金的持有人戶數都已破萬。

不過，作為在2022年規模、熱度雙雙奪冠的個人養老金基金，華夏養老2040三年Y在2022年業績表現不佳。

對此，華夏養老2040三年持有Y的基金經理許利明在年報中表示，在下半年的市場下跌中，沒有再次下調倉位，“當時的判斷是認為市場整體估值水平處于低位，隨時有可能出現反轉，如果過于頻繁的加減倉操作，有可能錯失市場的機會，不僅會提升交易成本，而且還不利于收益風險特征的改善。”

而實際情況是，該基金的凈值在下半年的市場下跌中，出現了明顯下跌，表現不盡人意。至年底，基金凈值隨著市場的反彈出現小幅反彈。

據其年報顯示，截至2020年四季度末，港股和軍工是該基金較為看好的板塊，華夏恒生科技ETF、華夏恒生互聯網科技業ETF、國泰中證軍工ETF和富國中證軍工龍頭ETF是其重倉比例最大的四只基金，占基金資產凈值比例分別達到4.89%、4.5%、3.97%和3.52%。

二成產品取得正收益

2022年A股走勢較為低迷，受此影響，于2022年11月11日至2022年12月24日期間陸續成立的Y份額在2022年普遍業績不佳，成立以來平均收益率為-0.66%。

其中二成產品取得正收益，興業養老2035Y、工銀養老2050Y和東方紅頤和積極養老目標五年持有Y在2022年全年的回報率排名靠前。

2022年，興業養老2035Y整體策略以分散風險、獲取長期收益為目標。在基金組合方面，通過長短期結合的方法進行配置。一方面優選長期業績優秀、回撤控制良好的主動管理基金，跟蹤重點配置；另一方面通過定性定量多種方法結合，買入部分短期看好的基金。整體上注重市值風格、行業風格、交易策略等的均衡。

在年報中，基金經理朱小明解釋了其投資策略，從產品的投資上，加入了更多定量化的輔助方法，使得整體的持倉風格和行業配置更加接近市場平均水平，減小了過于偏重某一風格、板塊的風險，更加注重分散風險和長期收益。

2022年，易方達旗下的易方達匯誠養老2043三年Y和易方達匯智穩健養老一年Y也取得了正收益。

據悉，易方達匯誠養老2043三年Y的基金持倉以易方達公司基金為主，易方達穩健收益債券B、易方達裕豐回報債券C和易方達增強回報債券B是其排名前三的重點持倉標的。

在資產配置層面，該基金在2022年主要從兩個方面進行了操作，一是在大類資產配置方面，2022 年全年大多數時候，權益類資產的配置比例大致在中性水平附近，隨著權益資產的下跌，權益類資產性價比逐步凸顯，到4季度逐步增加了權益資產的配置比例。 截止報告期末，在合同允許的范圍內，適度超配了權益類資產，略高于下滑曲線預設的權益類資產配置比例。

二是在結構配置方面，跟全市場偏股基金的配置結構相比，傾向于維持相對比較均衡的配置比例。

在行業方面，隨著消費、醫藥行業的大幅調整，易方達匯誠養老2043三年Y逐步加倉了消費、醫藥基金的配置；同時，逐步降低了某些在高估值、高景氣、高擁擠度的行業暴露較高的基金的配置。在不同地域的投資方面，在市場下跌后，逐步增加了港股基金和少量美股基金的配置比例。

值得關注的是，在個人養老金基金產品方面，頭部集中的效應比較明顯。

2022年，華夏基金擁有9只個人養老金基金Y份額產品，數量最多；南方基金和匯添富基金分別擁有8只產品，并列第二；易方達基金、嘉實基金和銀華基金分別擁有7只，并列第三名；華安基金和廣發基金均擁有6只，工銀瑞信基金旗下有5只。

2023機遇大于風險

對于2023年的個人養老金基金的投資機會，多位基金經理普遍認為機遇大于風險，多看好權益資產配置。

易方達基金經理張振琪在年報中表示，展望未來，對中國經濟恢復充滿信心，權益資產的性價比很高，具備較好的配置價值，會在控制風險的前提下積極的去把握權益資產的投資機會，實現養老目標基金的長期穩健增值。并將繼續立足于優選基金，獲取優秀基金經理長期相對確定的超額收益，同時從大類資產配置、結構配置出發，著眼于未來1-3年的視角去看各類資產的性價比，相對均衡配置，適度逆向偏離，去市場不關注的領域挖掘機會，逐步退出非常熱門的賽道，通過不斷挖掘性價比更高的資產，賣出性價比已經很低的資產，總是使投資組合保持一個相對較高的性價比。

工銀養老基金經理蔣華安認為在資產配置方面，2023 年宜利用低吸機會，積極布局權益。傾向于保持相對較高權益倉位，同時關注港股的戰略性機會。權益資產方面，企業盈利增速有望在一季度筑底后溫和回升，預計A 股中期震蕩上行，下行空間有限。結構上，戰略性超配消費、科技+制造特征的成長板塊，節奏上先均衡、后成長。 固定收益資產方面，在 2023 年經濟溫和復蘇、物價總體穩定的背景下，利率有望區間震蕩，上下行空間均不大，等待利率進入配置價值區間再加大配置。

景順長城基金經理薛顯志表示，展望后市，宏觀場景傾向于“穩貨幣、寬信用”，看好國內權益市場的表現。結構上長期看好科技、制造等成長板塊，中短期將逐步布局受益于經濟復蘇、地產政策放松及防疫優化直接相關的板塊。