聯德股份：溫控系統深度參與者 助力數據中心擴建潮

在當今的生活與工業領域，壓縮機作為一種關鍵設備，發揮著至關重要的作用，其應用范圍覆蓋制冷、空調、熱泵、除濕機等日常生活和工作環境相關領域，同時也為工業領域如石油化工、制造業、風電、車輛制動等提供動力支持。據中金企信國際咨詢的數據，2022年全球壓縮機市場規模已達2,998.21億元，預計2028年全球壓縮機市場規模將達3,793.76億元，年均復合增長率為4.01%。

在中央空調系統中，壓縮機是冷水機組的核心部件，堪稱冷水機組的“心臟”。在冷水機組中，壓縮機通過壓縮制冷劑氣體，為制冷劑在整個系統中的循環提供動力，從而實現制冷循環。包括江森自控、特靈科技、開利空調、麥克維爾、大金空調等商用空調行業巨頭，在全球暖通市場占據重要地位，其業務發展與壓縮機技術緊密相連，對壓縮機的性能和質量有著嚴格要求。

老牌歐美暖通龍頭在壓縮機方面競爭力強，尤其是在離心壓縮機和螺桿壓縮機技術領域，憑借悠久的歷史和自研能力以及大型冷水機組領域的先發優勢構筑了較高的行業壁壘。

離心壓縮機和螺桿壓縮機技術壁壘高，原因諸多。一方面，二者設計研發極為復雜，另一方面，制造工藝要求高精度，稍有偏差就影響性能。且它們運行環境特殊，對材料強度、耐高溫等性能要求高。這就要求零部件供應商具備精密加工能力，用先進設備確保精度；建立嚴格質量控制體系，保障零件可靠；擁有研發創新能力，緊跟產品升級需求；維持穩定供應，應對生產需求；提供優質售后，保障壓縮機正常運行。

近幾年，國內知名零部件供應廠商也在不斷進行突破，以適應全球大客戶的需求。聯德股份（SH.605060）生產的壓縮機零部件涵蓋空調壓縮機、空氣壓縮機等兩大類零部件產品，主要配套下游客戶在螺桿、離心式壓縮機等高技術壁壘的產品。

據公開資料，聯德股份已與江森自控、特靈科技、開利空調、大金空調等全球知名廠商建立戰略合作關系，為這些行業巨頭供應核心零部件產品。中郵證券在研報中指出，聯德機械憑借自身研發實力以及研發經驗，已參與到客戶大部分新產品的研發、設計或者改良過程中。

隨著全球城市化的持續推進，許多國家和地區都出臺了嚴格的節能減排政策和建筑能效標準，暖通業務逐漸成為全球龍頭企業未來聚焦的業務。根據中金公司的研究報告，特靈科技2022年商用暖通收入占比超60%，商用暖通收入規模也在全球商用暖通領域位列第一梯隊；開利全球也自2023年逐步退出消防安防等領域，專注于暖通業務。

此外，隨著經濟的不斷發展和科技的進步，特大型商用暖通業務在各個領域發揮著越來越重要的作用。其中，數據中心、高端制造、教育、醫療保健等場景更是對暖通系統提出了更高的要求。

以開利全球為例，在中國市場，目前開利商用暖通空調業務75%的銷售收入來源于數據中心、電動汽車生產等工業基礎設施領域，相較于五年前的30%，這一比例有了大幅的提升。

在數據中心領域，暖通系統的重要性不言而喻。數據中心是大量計算機和服務器的集中地，這些設備在運行過程中會產生大量的熱量。如果不能及時有效地散熱，將會影響設備的正常運行，甚至導致設備損壞。隨著算力需求推動數據中心功率密度不斷提升，對溫控系統的要求也越來越高。因此溫控系統成為該產業鏈最重要的基礎設備之一。

隨著人工智能產業的蓬勃發展，數據和算力的重要性日益凸顯。國家發展改革委、國家數據局等部門聯合印發的《關于促進數據產業高質量發展的指導意見》提出，到2029年數據產業規模年均復合增長率超過15%。數據中心作為新一代數據技術發展的數據中樞和算力的物理承載，其建設在全國多地迅速落地。

溫控系統作為數據中心可靠運行的關鍵設備，也對上游壓縮機領域的零部件企業的業務帶來巨大增量空間。國內企業如聯德股份積極響應，在技術研發方面加大投入，致力于打造高效節能的零部件產品。聯德股份在鞏固海外大客戶優勢的同時，通過優化產品設計、強化多輪測試驗證等措施確保產品品質，以滿足算力基礎設施對溫控系統的嚴苛要求，助力數據中心的穩定運行和建設浪潮。