險資獲準試點“買黃金”影響幾何？

2月9日，國家統計局發布數據顯示，1月份國內金飾品價格環比上漲3%，同比上漲30.0%。受春節假期因素帶動，今年以來，黃金市場持續火熱。

2月7日，國家金融監督管理總局正式發布《關于開展保險資金投資黃金業務試點的通知》，明確自通知發布之日起，試點保險公司可以中長期資產配置為目的，開展投資黃金業務試點。

“狂飆”的黃金市場情況如何？險資獲準試點“買黃金”預計有何影響？金價漲勢能否持續？《證券日報》記者就上述問題采訪了相關專家。

國元期貨有色分析負責人范芮在接受《證券日報》記者采訪時表示，從黃金需求方面看，2024年全球珠寶首飾需求降溫，但黃金的工業需求和投資需求整體平穩。伴隨全球央行前期大量購入黃金，2025年全球央行購金雖然仍將持續，但增長潛力相對有限，而珠寶首飾需求有望進一步收縮，兩個占比最大的終端需求環節增長放緩可能拖累全球黃金需求表現。

近日，《證券日報》記者前往被譽為“京城黃金風向標”的菜百商場進行實地探訪。一樓的首飾區已是人頭攢動，熱鬧非凡，不少消費者趁著節日余溫選購心儀的首飾。當記者轉至四樓的投資金條區域時，盡管當日金價已攀升至月內最高點669元每克，但投資者的熱情絲毫未減。

在菜百商場購金的消費者小王表示，“保險公司都可以購買黃金了，是不是意味著黃金還有增值空間？”基于這個簡單的邏輯，他決定加大自己在黃金上的投資力度。

世界黃金協會日前發布的《中國黃金需求趨勢報告》顯示，2024年四季度，中國金條和金幣投資較三季度環比躍升35%，達到84噸。全年投資總需求高達336噸，較2023年增長20%，實現自2013年以來最強勁的年度表現。投資者的保值需求以及金價的強勁表現是支撐全年金條和金幣投資的關鍵因素。

與此同時，2024年四季度以及全年的中國黃金ETF需求均創歷史新高。截至2024年年底，資產管理總規模(AUM)達710億元人民幣(約合97億美元)，躍升150%；總持倉飆升87%至115噸，同樣打破紀錄。

黃金作為多元化資產配置的重要渠道，具有風險分散、保值增值、避險屬性和流動性強等多方面優勢，和其他資產的低相關性也有助于保險資金構建穩健有效的投資組合。

“保險資金獲準進入黃金投資領域，無疑會有效提振黃金需求，并提供較為客觀獨立的價格中樞穩定器作用。”范芮分析，同時，保險資金獲準投資黃金業務，首先能對保險公司的資產結構形成有效優化，投資結構更加全面，風險管理方式也會更加靈活。此外，由于險資實力相對雄厚，投資周期較長，黃金需求有望迎來新的一輪快速增長，并具有較好的需求持續性，對黃金價格形成利好。

民生銀行首席經濟學家溫彬告訴《證券日報》記者，避險情緒是近期金價大幅上漲主因。其中，美國關稅政策加劇市場不確定性，這種關稅政策的不確定性同樣會導致全球經濟走向的不確定性，進而推升黃金的避險屬性。同時，受FOMC會議“偏鴿”及美國GDP數據低于預期的影響，實際美債收益率走低，也推升黃金價格。綜合來看，2025年黃金價格仍將延續上漲行情，大概率突破3000美元/盎司關口，甚至不排除出現與去年相仿的漲幅。全年波動區間或在2600美元/盎司至3200美元/盎司之間。