越秀服務(wù)2023年業(yè)績符合預(yù)期，機構(gòu)維持“買入”評級

當(dāng)前，物業(yè)行業(yè)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，企業(yè)規(guī)模增長更依賴有質(zhì)量的拓展，物業(yè)企業(yè)經(jīng)營表現(xiàn)分化。從目前已披露2023年年報的上市物企經(jīng)營業(yè)績來看，堅守高質(zhì)量服務(wù)的物業(yè)企業(yè)更能獲得良性發(fā)展。

3月18日，越秀服務(wù)集團有限公司（以下簡稱“越秀服務(wù)”，06626.HK）發(fā)布了2023年全年業(yè)績。年報數(shù)據(jù)顯示，越秀服務(wù)2023年實現(xiàn)營業(yè)收入人民幣32.24億元，同比增長29.7%；股東應(yīng)占盈利人民幣4.87億元，同比增長17.0%；每股基本盈利人民幣0.32元，末期派息人民幣0.079元/股，連同中期股息，全年派息人民幣0.160元/股。營收、股東應(yīng)占盈利等指標(biāo)均保持了良好的增長態(tài)勢。

穩(wěn)健而高質(zhì)的業(yè)績增長，獲得了多家知名券商機構(gòu)認可，其中中信證券對越秀服務(wù)維持“買入”投資評級，海通證券則維持“優(yōu)于大市”投資評級。

收入凈利穩(wěn)健增長，股東回報不斷提升

中信證券認為，越秀服務(wù)2023年“實現(xiàn)了穩(wěn)健的經(jīng)營管理和財務(wù)業(yè)績表現(xiàn)，派息比率提升積極回饋股東，市場拓展和增值服務(wù)表現(xiàn)優(yōu)秀，在手現(xiàn)金儲備仍然充沛，長期發(fā)展?jié)摿χ档闷诖保⒈硎究春迷叫惴?wù)可持續(xù)增長的能力，因而對公司維持“買入”的投資評級。海通證券認為，年報期內(nèi)越秀服務(wù)收入凈利穩(wěn)定增長，全年派息率達50%，股東回報不斷提高。

從主要指標(biāo)看，越秀服務(wù)2023年業(yè)績符合預(yù)期。基于收入及利潤均呈現(xiàn)穩(wěn)健增長趨勢，公司進一步提高股東回報，公告宣派全年每股股息0.16元，派息比率50%，較2022年同期提升15個百分點，處于行業(yè)領(lǐng)先地位。

管理規(guī)模穩(wěn)步提升，區(qū)域布局持續(xù)優(yōu)化

年報顯示，2023年越秀服務(wù)實現(xiàn)管理規(guī)模的穩(wěn)步提升，市場拓展成效顯著。截至2023年12月31日，越秀服務(wù)擁有合約項目476個，合約面積為8345萬平方米，同比增長18.2%；在管項目408個，在管面積為6521萬平方米，同比增長26.2%。

中信證券認為，越秀服務(wù)管理規(guī)模穩(wěn)步擴張，公司深耕高能級城市優(yōu)質(zhì)項目，一二線城市在管面積占比87%。2023年越秀服務(wù)拓展規(guī)模進一步提升，全年新增合約面積1542萬平方米，同比增加18%，其中市場化拓展獲取面積1064萬平方米，同比增加26%，占新增面積比重約69%。中信證券對越秀服務(wù)的市場化拓展能力給予了肯定，并預(yù)計公司未來仍將進一步提升拓展力度。

海通證券認為，越秀服務(wù)2023年實現(xiàn)管理規(guī)模的穩(wěn)步提升，從區(qū)域布局看持續(xù)深耕核心區(qū)域，“近九成在管面積位于經(jīng)濟發(fā)達的一二線城市，核心區(qū)域拓展能力進一步增強。”

增值服務(wù)收入創(chuàng)新高，營收結(jié)構(gòu)再優(yōu)化

越秀服務(wù)的增值服務(wù)業(yè)務(wù)也在年報中表現(xiàn)亮眼。近年來，越秀服務(wù)根據(jù)自身的資源稟賦和企業(yè)優(yōu)勢，聚焦社區(qū)增值服務(wù)產(chǎn)品，打造新零售、經(jīng)紀、美居、社區(qū)商業(yè)和智能化五大業(yè)務(wù)平臺。2023年，越秀服務(wù)社區(qū)增值服務(wù)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化，報告期內(nèi)實現(xiàn)營收人民幣9.32億元，同比增長43.3%。

中信證券認為，目前社區(qū)增值服務(wù)已經(jīng)成長成為越秀服務(wù)重要的業(yè)績支柱。海通證券則關(guān)注到，2023年公司社區(qū)增值業(yè)務(wù)服務(wù)收入和滲透率持續(xù)提升，美居業(yè)務(wù)收入3.45億元，同比增長62.1%，表現(xiàn)亮眼。

此外，越秀服務(wù)的經(jīng)營安全與現(xiàn)金儲備情況也獲得主要券商機構(gòu)認可，認為公司在手現(xiàn)金充裕，合同面積和金額均保持較好的增長態(tài)勢。2023年越秀服務(wù)經(jīng)營性現(xiàn)金凈流入6.95億元，持續(xù)維持凈流入。截至2023年末，公司在手現(xiàn)金（含定期存款）賬面金額約47億元，現(xiàn)金儲備規(guī)模是目前總市值的約1.2倍。中信證券預(yù)計，越秀服務(wù)“未來將進一步提升現(xiàn)金管理效率”、“強化自身經(jīng)營能力和管理范圍”。