多因素疊加 國際金價創歷史新高

　　今年以來，國際金價持續走強，在國內清明節假期期間更是創出歷史新高。北京時間4月5日，紐約商業交易所（COMEX）黃金主力6月合約盤中最高價達2350美元/盎司，一舉創出上市以來新高，當日成交高達28.14萬手，持倉量為42.43萬手。截至目前，COMEX黃金主力6月合約年內漲幅超11%。

　　金瑞期貨貴金屬分析師龔鳴分析稱，導致國際金價大漲的首要因素是美國宏觀面波動，美國3月份新增非農就業30.3萬人，超過市場預期，同時失業率為3.8%，維持在充分就業狀態，顯示美國經濟就業數據仍有韌性。“美國3月份宏觀數據進一步提升了經濟軟著陸的可能，以及二次通脹概率，通脹預期回升則推高了貴金屬價格。”

　　此外，地緣政治風險導致的避險情緒仍在持續，利好貴金屬價格走勢。龔鳴認為，地緣政治風險還可能對全球能源以及大宗供應鏈持續產生潛在風險，進一步推高市場避險情緒，貴金屬避險價值由此凸顯，價格也將持續上漲。

　　另據美國商品期貨交易委員會（CFTC）持倉數據顯示，截至4月2日當周，COMEX黃金非商業凈多頭寸重拾升勢，環比增加7956手，回至20萬手以上水平，其中多頭頭寸周度增加15752手，空頭倉位周度增加7796手，短期多頭力量更勝一籌。

　　國際金價持續上漲背景下，國內股票、基金和期貨市場相關黃金指數也同樣走強。Wind資訊顯示，年內有16只公募基金收益率超過20%，其中排名前三的產品均為黃金類基金，分別是華夏中證滬深港黃金產業股票ETF、永贏中證滬深港黃金產業股票ETF及其聯接A，年內收益率分別為34.79%、26.94%、26.33%。

　　在股票市場，貴金屬指數及相關個股也有不同程度漲幅。Wind資訊顯示，A股市場貴金屬指數由年初的最低點58514.28點漲至目前的89136.71點，年內漲幅高達52.33%；同時，多只個股在年內出現明顯漲幅，紫金礦業、中金黃金、盛達資源、山東黃金、赤峰黃金、湖南黃金和銀泰黃金等11只個股，年內漲幅均在12%以上。

　　此外，在期貨市場，年內滬金也有較好表現，主力合約2406由年初的482.88元/克漲至目前的541.52元/克，年內漲幅為12.14%；同時，滬金沉淀資金在商品期貨中的排名，年內持續位居首位，文華財經數據顯示，滬金目前的沉淀資金高達346.06億元，較春節前的260億元增長了86億元。

　　“短期內貴金屬價格或仍將偏強，但要注意回調風險。”龔鳴表示，考慮到避險情緒將持續支撐貴金屬價格，且再通脹預期也對金銀價格存在支撐，預計短期內金銀強勢行情仍未結束，但前期金銀漲幅較大，有一定超漲跡象，未來需要注意可能存在的回調壓力。從中長期來看，當前美國已經進入政策緊縮周期尾聲，且經濟正面臨持續回落壓力，貴金屬長期配置價值也在持續顯現。

　　南方基金認為，盡管市場短期內會有波動，但黃金作為一種避險資產，在當前復雜多變的經濟環境下，仍舊具有不可忽視的長期投資吸引力。