泓德基金：上周?chē)?guó)內(nèi)權(quán)益市場(chǎng)延續(xù)震蕩走勢(shì)，萬(wàn)得全A周漲幅1.61%

上周?chē)?guó)內(nèi)權(quán)益市場(chǎng)延續(xù)震蕩走勢(shì)，萬(wàn)得全A周漲幅1.61%，日均成交量維持在1.2萬(wàn)億元附近。具體來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板、中證2000、和中證1000漲幅靠前。上周港股恒生指數(shù)和恒生科技指數(shù)均上漲2.2%。從行業(yè)來(lái)看，上周通信、有色金屬和電子上漲較多，交通運(yùn)輸、食品飲料和家電下跌較多。

事實(shí)上，自5月12日中美日內(nèi)瓦會(huì)談結(jié)束后，過(guò)去的4個(gè)交易周里，萬(wàn)得全A維持窄幅震蕩，區(qū)間漲幅為1.68%，區(qū)間振幅僅為2.84%。《日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談聯(lián)合聲明》公布后，雙方承諾互相取消 91%的關(guān)稅，互相暫停24%的關(guān)稅90天，僅保留4月2日以來(lái)10%的對(duì)等關(guān)稅。然而從過(guò)去一個(gè)月的協(xié)議落實(shí)情況觀察，美方陸續(xù)新增出臺(tái)多項(xiàng)對(duì)華限制措施,包括發(fā)布AI芯片出口管制指南、停止對(duì)華芯片設(shè)計(jì)軟件（EDA）銷(xiāo)售、宣布撤銷(xiāo)中國(guó)留學(xué)生簽證等。接下來(lái)將舉行的中美經(jīng)貿(mào)磋商機(jī)制首次會(huì)議，意味著未來(lái)中美溝通的領(lǐng)域?qū)⒏迂S富。泓德基金認(rèn)為，接下來(lái)的一周，全球資本市場(chǎng)會(huì)高度關(guān)注中美在英國(guó)會(huì)談結(jié)果。

從債券市場(chǎng)看，上周債市整體走出窄幅震蕩狀態(tài)，收益率“短強(qiáng)長(zhǎng)弱”、曲線(xiàn)走陡。信用債收益率下行為主。泓德基金分析，展望下一階段，盡管目前市場(chǎng)對(duì)關(guān)稅談判逐步脫敏，但中美會(huì)談或短期提振市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。從經(jīng)濟(jì)的角度來(lái)看，盡管5月財(cái)新制造業(yè)PMI落入收縮區(qū)間，6月以來(lái)地產(chǎn)成交同比下降，港口吞吐量邊際轉(zhuǎn)弱。但是價(jià)格類(lèi)指標(biāo)中，螺紋鋼期貨、焦煤、LME鋁、豬肉與水果價(jià)格上升。前者是預(yù)期中的，后者的回暖略有驚喜但還不足以改變預(yù)期。維持債券震蕩的觀點(diǎn)。

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