2025年基金二季報劃重點！泓德基金姚學康：充沛的流動性或推動無風險利率下降和風險偏好走高

2025年第二季度泓德睿享一年持有期混合A基金凈值增長率為3.09%，同期業績比較基準收益率為1.27%。基金自2020年6月24日成立以來累計凈值增長率35.60%，同期業績比較基準收益率為8.93%。

2025年第二季度，債市收益率錄得下行，到季末時候，基本回到了春節之前收益率低點位置；權益市場則遭遇了關稅沖突的巨大沖擊，但隨后在決策層面的強力救市，以及機構、民間資金的支持之下反彈。

泓德睿享一年持有期混合的基金經理姚學康表示，從過去幾個月的經濟指標來看，關稅沖突之后，經濟預期在5月、6月連續兩個月邊際改觀，但增長動力和通脹讀數的絕對水平仍然處于偏涼的位置上，再疊加上不動產市場的短線降溫、對出口回落的擔憂，這些可能繼續構成短期之內貨幣寬松、債券強勢的基本面背景。

權益市場自去年“924”行情以來表現良好。姚學康認為，社會信用創造的持續增長，經濟結構升級和產能釋放帶來的貿易盈余擴張，這些為實體經濟提供了充沛的流動性，可能是推動資本市場無風險利率下降和風險偏好總體走高的重要背景。決策層的強力呵護、加快資本市場改革的系列舉措，則為市場直接注入了穩定性。

泓德睿享一年持有期混合第二季度持倉比較均衡，債券和權益類資產均為組合做出了貢獻。