3672噸黃金從歐美運抵中國，32萬億或將從美國撤出，形勢危急

4月7日，隨著沙特帶頭突然減少石油產量可能會再次觸發美國更高的通脹，以及美國關于提高債務上限的斗爭升級可能會給美國金融系統和美國國債的信譽帶來更大的壓力之際，隨著包括美國3月ISM制造業和服務業PMI意外大跌，新出口訂單暴跌，價格指數重挫，新增就業人數不及預期以及失業救濟人數激增等等最新公布的一系列令人失望的數據出爐，疊加美國又有一家地區銀行阿萊恩斯西部銀行股價大跌后，目前，押注美國經濟即將陷入衰退或硬著陸成為華爾街最擁擠的交易。

目前，兩年期與3個月期美國國債的收益率倒掛程度已經達到40年來的最大，強烈暗示美國經濟衰退即將到來，這進一步確認了BWC中文網財經團隊認為美聯儲加息周期已經接近尾聲的分析。

更表明，接下去，一旦美聯儲發表一些不那么鷹派，甚至暗示更多降息轉向的信號，以及表明美國經濟將陷入衰退或證明美國銀行業風暴的最新證據出現時，作為美元最大對手盤的黃金則將會被不斷的得到提振，重新彰顯王者本色，這在全球央行去美元化的努力正在扭轉美元至高無上局面的趨勢中將變得更加明確。

根據4月7日CME的美聯儲觀察工具數據顯示，美聯儲在5月利率會議中不加息的可能性已經上升至57%，而前一天的預測約為43%，同時華爾街還預計，美國最早將在7月份開始降息，根據利率期貨的定價，美聯儲將在2023年底前將基準利率下調至接近4%的水平，目前為4.75%至5.0%區間，而這也是近三個交易日美元沖高后最終回落為黃金提供更多支撐的根本原因。

對此，道富首席執行官羅恩.奧漢利在4月6日最新發表的報告中對美元發出了警告，美國舉債上限額度的反復對峙正在對美國所擁有兩大金融火力的美元和美國國債造成重大的沖擊，更讓美國的信用內耗外損加劇，消耗全球市場對美元這種國際主要儲備貨幣的信任。

隨著過去幾周幾家美國的地區銀行倒閉，全球各地的人們擔心他們在美國的存款不安全，由此引爆另一場迫在眉睫的美國金融危機之際，全球央行更是懷疑美國國債還能否繼續充當無風險的全球資產價格的標桿作用。

這在全球去美元化行動再次升溫加速的背景下，同時，作為中立國的瑞士更是已經撕掉契約精神的偽裝，暴露其本來面目，將瑞信上百億美元債券一夜之間強制清零，造成債主血本無歸的背景下，更讓美國國債的持有者也開始懷疑美國可能也會效仿瑞士，為其直接賴賬數十萬億美元的外債提供跟風的借口，使得美債的穩定性和波動率指標創下2008年以來最高，美國債權人被迫直面急跌猛漲“新常態”。

這也使得目前全球央行正以九年以來最快速度在拋售美債，并開始為美國即將出現的災難性債務違約作準備，這在美國又有一家地區銀行阿萊恩斯西部銀行的存款余額或即將枯竭的背景下將會變得更加隱蔽，更讓美國存款人對美國中小型銀行系統的安全性和信譽度的擔憂加劇，大量美國存款外撤。

摩根大通在4月6日更新發表的報告也正在印證上述分析，數據顯示，截至4月1日的12個月內，美國銀行系統中約有1.2萬億美元資金撤離，3月份的存款額更是創下近一年以來的最大月度降幅，而這些從美國中小銀行中撤退出來的資金大部分并沒有流向了較大型的銀行。

摩根大通首席執行官杰米·戴蒙在4月5日寫給股東的信函中表示，由美國兩家地區銀行突然倒閉引發的美國銀行業危機目前尚未結束，并將在未來數年繼續產生影響，信貸條件也會更加緊張，一些抗風險能力更低的美國“影子銀行”面臨的可能是一場隨時爆發的金融危機，進一步損害美國的金融威望，這將會進一步突顯黃金的避風港作用。

“末日博士”魯比尼也在4月4日發表的一份報告中表示，從技術上講，大多數美國銀行“在技術上接近破產”，接近資不抵債，數百家美國銀行已經“完全破產”。他強調，目前美國金融系統出現的情況是企業和家庭持有的高債務水平以及股票和房地產等資產被高估等因素誘發的。

世界黃金協會在4月6日發表的一項有關全球央行未來購金趨勢的報告中也表示，十多年以來，全球央行被迫大量購入美國國債，然而其中多種債券的實際收益率非常微薄，甚至為負數。更重要的是，目前的美歐金融風暴和以前的歐元區債務危機告訴我們，這些國家還面臨嚴重的違約風險。另一方面，美國將美元當作限制他國金融系統的工具也給美債的安全性蒙上了一層陰影，而且貨幣戰爭的風險依然令人擔憂。

所以，該協會認為，各國央行將會在去年購買了創紀錄的1136噸黃金后，接下去仍將會繼續增加官方黃金儲備，黃金作為一種戰略性資產，將發揮關鍵作用，特別是，新興市場將繼續縮小與美國和德國等發達市場央行之間的黃金配置差距，因為，這些國家的央行將走在增加黃金儲備的最前沿。

在這種背景下，黃金與美債資產相比更具吸引力，同時，黃金也沒有信用風險，不能被貶值，世界黃金協會的最新調查結果和美聯儲最新公布的報告均在證實了全球央行認為全球黃金儲備將進一步增長及正在降低美債敞口風險的預期，這表明，具有天然貨幣屬性的黃金將開始為歐美金融系統出現的信用風險定價，最新的數據正在反饋這個趨勢。

美聯儲在4月5日公布的最新數據還顯示，截至4月2日的四周內，全球央行官方持有的美國國債規模減少1219億美元，降至2.73萬億美元，創下九年以來的最大單月降幅，可見市場對美國金融系統暴露出來的信譽危機的擔憂之深，并正在為美國出現債務違約的風險重新定價。

另外據美國財政部在3月份最新公布的數據還顯示，截至1月底，全球央行持有的美債總額為7.4萬億美元，遠低于一年前的7.66萬億美元，而自2020年以來，他們更是已經凈拋售了高達8650億的美債，這表明，全球央行持有的美債總量并沒有和美國這三年以來的持續大放水印鈔的規模成正比例增長關系，這與他們在2022年把黃金儲備的購買總量進一步推升至55年以來最高紀錄的舉動形成了鮮明的對比，且世界黃金協會的最新報告還表明，2023年全球央行加速拋售美債置換黃金的趨勢仍在持續。

值得一提的是，在此期間，中國所持美債規模也加速刷新至十三年以來的新低至8594億美元，且保持了連續第六個月拋售美債和連續第十個月持倉低于萬億美元的狀態，正如圖表數據所示，最近十年內，中國更是累計拋售了占倉位比例近35%的美債，其中，在過去的24個月內更是加速下降了約23%。

分析人士預計，中國一直是全球央行中購買黃金的神秘大買家之一，考慮到，鑒于中國所持有的美國國債規模已經下降了三分之一，所以，中國實際購買黃金的量可能會更大。同時，目前正陷入美國債務違約預期和即將到來的美國衰退困境之中的美聯儲為維護美國經濟和美債的信用，更是不敢阻止或拒絕各國運回屬于自己國家的黃金。

目前事情的最新進展是，據瑞士海關在一周前最新公布的數據顯示，瑞士在今年前兩個月向中國運送了146噸黃金，這表明，自2022年中國加速拋售美債以來，中國在今年僅用了兩個月就實現了去年從瑞士購買524噸黃金量的三分之一，且是自2018年以來最多的一次，超出市場的預料之外，這表明，截至今年2月的49個月內共有3672噸黃金已經從歐美等主要國際黃金市場中運抵中國，具體數據細節請參考下圖。正在這個節骨眼時刻，又出現一件出乎華爾街意料之外的事情。

對此，資深的華爾街預言家彼得希夫在4月6日更新發表的報告中進一步分析稱，全球央行從去年開始出現的黃金購買狂潮是努力削減美國敞口新嘗試的一部分，且美國出現的債務違約風險和經濟衰退預期很有可能會加快全球央行繼續拋售美債資產的進程，結合歷史經驗，至少可能將會使32萬億美元的國際資金會從美國市場撤出，這其中，就包括美國國債，美國樓市等標志性的美元類資產。

正是在這些背景下，美國財政部部長耶倫在4月6日寫給國會的信中再次小心翼翼的對美債和美國的銀行系統表達擔憂，敦促國會立刻提高債務上限額度，她直言不諱的表示，美國金融系統在兩家銀行擠兌引發的雙重崩潰之后，美國財政穩定性已經被摧毀，形勢危急，下一次危機可能來自“影子銀行”。

耶倫還表示尚未結束的美國銀行業危機讓她如履薄冰，并表示，“債務違約將給美國金融帶來災難性的破壞”，“美債將被清算日到來之前就會產生嚴重后果，并會削弱美國的信用評級”。

所以，僅從上面的分析來看，雖然，美國國債一直被當作是全球資產價格市場教科書般的無風險投資的核心標桿，但目前全球央行加速拋售美債置換黃金的事實表明，被稱為全球資產價格之錨的美國國債相對黃金來說失去避險資產的標簽只是時間問題，而與此同時進行的是，大量敏捷的國際資金也正在將目光東移，轉向收益更高的主要亞洲市場。