人民幣匯率，應該如何看待？

　　全國外匯市場自律機制專題會議在京召開，針對近期外匯市場形勢和人民幣匯率問題，權威的觀點這樣表述：

　　近期人民幣對美元雖然有所貶值，但對一籃子貨幣保持基本穩定，對非美主要貨幣保持相對強勢，外匯市場運行穩健，市場預期總體平穩。隨著國內穩經濟、穩預期政策陸續出臺落地，物價（CPI）同比增速觸底轉正，進出口數據好于預期，房地產政策效果逐步顯現，消費明顯回暖，科技創新不斷突破，經濟高質量發展持續推進，經濟“進”的勢能正在積聚，人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩定具有堅實基礎。

　　一時間，這段話被廣泛轉載。

　　近期，在美元持續走強的背景下，人民幣兌美元的在岸、離岸匯率相繼出現一定程度貶值，但是從本周一起迎來了大幅反彈，在岸、離岸匯率回到7.30附近。

　　人民幣匯率的走勢，究竟和哪些因素有關？

　　一、經濟基本面決定中國外匯市場走勢

　　“經濟基本面，始終是中國外匯市場走勢的決定性因素”，7月21日，國家外匯管理局副局長、新聞發言人王春英在上半年外匯收支數據情況發布會表示。當前中國的經濟基本面，是如何影響人民幣匯率走勢的呢？讓我們來看這樣幾個指標。

　　社會融資規模數據，是反映金融對實體經濟資金支持力度的重要指標。9月11日，中國人民銀行公布8月金融數據。8月社會融資規模增量為3.12萬億元，比上年同期多6316億元；8月貸款新增1.36萬億元，同比多增868億元；8月貸款環比7月明顯好轉，多增超1萬億元。數據顯示，8月新增貸款好于預期，且明顯強于季節規律。金融對實體經濟的資金支持力度持續加碼。

　　近期一系列穩經濟、穩預期政策陸續出臺落地，已經出現了一系列積極的變化：

　　在物價方面，9月9日，國家統計局發布的數據顯示，8月，消費市場繼續恢復，供求關系持續改善，全國居民消費價格指數（CPI）同比由上月下降0.3%轉為上漲0.1%，環比上漲0.3%；

　　在進出口數據方面，9月7日，海關總署發布的數據顯示，8月進口和出口同比下滑幅度收窄，好于市場預期，顯示國內外貿整體有所改善，并預計未來進口與出口增速有望延續收窄、改善態勢；

　　在房地產政策方面，近期包括“認房不認貸”“降低存量首套住房貸款利率”“統一全國商業性個人住房貸款最低首付款比例政策下限”等在內的多項房地產支持政策在全國多地相繼落地實施。

　　近期的工業生產、下游消費也都呈現出一定程度的積極回暖趨勢。

　　應該說，8月以來，宏觀政策集中發力逆周期調節，特別是財政貨幣政策、房地產政策、活躍資本市場、鼓勵民營經濟等領域都有重要舉措落地。證監會在此前與專家、投資者的座談會當中，也明確傳遞出“完成全年增長目標具備堅實基礎”的信號。

　　二、國際視角下理性看待人民幣匯率目前走勢

　　除了看經濟基本面，事實上，放在全球當中去看人民幣匯率的走勢，也是觀察人民幣匯率應有的理性視角。

　　有這樣幾個數據，有助我們觀察人民幣匯率的波動情況：盡管人民幣兌美元匯率承壓，但人民幣對一籃子貨幣及非美貨幣仍保持相對強勢。8月以來至9月8日，人民幣對歐元、英鎊、日元分別升值0.1%、0.1%、1%，衡量一籃子貨幣的CFETS指數升值1%。在采訪中，仲量聯行大中華區首席經濟學家兼研究部總監龐溟對這組數據的評價是“在近一個月內，有比較明顯的企穩回升態勢”。

　　近期，美元指數持續走強，使得其他非美貨幣普遍承壓，這是目前全球金融領域普遍面臨的不爭事實。無論是歐洲還是日本，高通脹與匯率持續走貶成為近期各國央行面臨的共同挑戰。

　　近段時間，暑期跨境游、海外留學等外匯需求增加，也使得人民幣匯率在短期有一定的貶值壓力。“人民幣兌美元匯率貶值壓力主要是短期、階段性的”，中國民生銀行首席經濟學家溫彬表示。

　　此外，從當前情況來看，美國的通脹水平高位回落，市場認為美聯儲加息接近尾聲，美元持續走強的動力減弱，對全球經濟溢出影響也會逐步減弱，人民幣匯率的外部環境將會邊際改善。

　　三、“匯率風險中性”，保持理性與定力

　　在會議的新聞稿當中，再一次重點強調――企業和居民要堅持“風險中性”，不盲從跟風，不賭單邊，不賭點位，維護好財產安全。

　　“風險中性”一直是反復出現的詞語，意思就是企業和居民要認識到外匯波動是雙向的，有升有貶，不會是單邊趨勢，因此，特別是企業要加強外匯管理，將匯率波動納入日常的財務決策當中，盡可能降低匯率波動帶來的負面影響，提升財務穩健性。民生銀行首席經濟學家溫彬建議，企業在進行套期保值等匯率避險操作的時候，一定要切記套期保值的目的，是為了消除匯率波動的不確定性，因此，要選擇與企業自身業務相匹配的工具，立足企業整體財務計劃，保持理性和定力。

　　“金融管理部門有能力、有信心、有條件保持人民幣匯率基本穩定，該出手時就出手，堅決對單邊、順周期行為予以糾偏，堅決對擾亂市場秩序行為進行處置，堅決防范匯率超調風險。”在會議新聞稿中的這句話，應該說，是給出了一顆“定心丸”。事實上，近期中國人民銀行、國家外匯管理局持續強化市場溝通，下調外匯存款準備金率、加大離岸市場債券發行規模等一系列操作，這都是我國匯率調控政策工具箱的一部分。從此前的操作效果看，每一次向市場傳遞出明確信號后，都收到了積極的市場反饋。“當前我國政策工具箱仍很豐富，能夠有效調節市場預期”，東方金誠首席宏觀分析師王青告訴記者。

　　經濟恢復是一個波浪式發展、曲折式前進的過程，我國經濟長期向好的基本面沒有改變。隨著政策落地實施效果不斷顯現，外部環境不斷改善，人民幣匯率有基礎在合理均衡水平上保持基本穩定。

　　（總臺央視記者 劉穎 董彬）