華安基金：套息交易平倉(cāng)擾動(dòng)市場(chǎng)，關(guān)注黃金配置價(jià)值

黃金行情回顧及主要觀點(diǎn)：

上周黃金回調(diào)。倫敦現(xiàn)貨黃金收于2430.71美元/盎司（周環(huán)比-0.47%）,國(guó)內(nèi)AU9999黃金收于560.94元/克（周環(huán)比-1.79%）。十年期美債利率回升14個(gè)基點(diǎn)至3.94%。

8月以來(lái)受到全球套息交易反轉(zhuǎn)的影響，海外資產(chǎn)波動(dòng)加劇。具體來(lái)看，由于日央行的加息預(yù)期和美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期同時(shí)發(fā)生，導(dǎo)致前期日元相對(duì)于美元意外走強(qiáng)，套息交易平倉(cāng)，因此日股、美股、黃金、人民幣匯率均受到流動(dòng)性交易的影響。自上周三以來(lái)，日央行表態(tài)不會(huì)在市場(chǎng)大幅波動(dòng)時(shí)加息，態(tài)度轉(zhuǎn)鴿，由此市場(chǎng)情緒逆轉(zhuǎn)，黃金有所回升。短期來(lái)看，未來(lái)一個(gè)月維度，交易性因素仍占主導(dǎo)。

展望后市，當(dāng)前倫敦金價(jià)格在2400美元上方震蕩，配置機(jī)會(huì)為主。近期美國(guó)衰退信號(hào)加強(qiáng)，PMI景氣度和非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)均不及預(yù)期，通脹明顯下行，強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)于下半年降息的信心。長(zhǎng)周期看，全球央行去美元化進(jìn)程加速，黃金持倉(cāng)仍在替代美元儲(chǔ)備。此外，地緣沖突仍有不確定性，黃金配置價(jià)值凸顯。

未來(lái)一周黃金ETF(518880)重點(diǎn)關(guān)注的信號(hào)：（1）美國(guó)非制造業(yè)PMI；（2）中國(guó)央行黃金儲(chǔ)備。

人民幣計(jì)價(jià)黃金與國(guó)際金價(jià)走勢(shì)比較：

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，Bloomberg，華安基金，2024/8/9

風(fēng)險(xiǎn)提示：敬請(qǐng)投資人關(guān)注投資黃金主題基金的特有風(fēng)險(xiǎn)，如黃金市場(chǎng)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)、基金投資組合回報(bào)與國(guó)內(nèi)黃金現(xiàn)貨價(jià)格回報(bào)偏離的風(fēng)險(xiǎn)、上海黃金交易所黃金現(xiàn)貨市場(chǎng)投資風(fēng)險(xiǎn)等主要風(fēng)險(xiǎn)?；鸸芾砉静槐ＷC本基金一定盈利，也不保證最低收益，基金過(guò)往業(yè)績(jī)不能預(yù)示未來(lái)收益。我國(guó)基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。投資人在投資基金前應(yīng)認(rèn)真閱讀《基金合同》和《招募說(shuō)明書》等基金法律文件，全面認(rèn)識(shí)基金產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，在了解產(chǎn)品情況及聽取銷售機(jī)構(gòu)適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資期限和投資目標(biāo)，對(duì)基金投資作出獨(dú)立決策，選擇合適的基金產(chǎn)品。1