美聯儲資產負債表規模終于下降！但第二波銀行擠兌開始？

為了拯救銀行業，美聯儲資產負債表再次膨脹，好消息是，上周資產規模終于下降了；壞消息是，美元短缺持續，第二波銀行擠兌危機可能已經開始了……

拜登正呼吁監管機構收緊對中型銀行的監管，提出了“推翻特朗普時代的規則”這一觀點，主要是恢復對資產在1000億美元至2500億美元之間的銀行的監管，包括流動性要求、加強壓力測試和所謂的“生前遺囑”。

注：所謂的生前遺囑，指由金融穩定理事會（FSB）提出，要求金融機構擬訂并向監管機構提交，當其陷入實質性財務困境或經營失敗時快速有序的處置方案。

白宮還呼吁：

①資產在這一范圍內的銀行每年進行一次壓力測試，而不是兩年進行一次；

②一旦銀行資產達到1000億美元，就縮短壓力測試的時間；

③加強監管工具，確保銀行能夠承受利率上升的影響。

此外，白宮還呼吁聯邦存款保險公司（FDIC）在不依賴社區銀行的情況下補充資金。銀行政策研究所則明確表示：

“如果對SVB管理不善和監管不力的反應是對所有銀行進行額外監管，這將對美國未來經濟造成重大損失，這將是不幸的。”

要求加強監管的呼聲是在銀行存款外流，以至于貨幣基金市場規模創下5.2萬億美元歷史新高的情況下發出的。數據顯示，上周有545億美元的資金流入。

過去三周有3040億美元的資金流入，創下了新冠疫情封鎖危機以來的創紀錄增幅。正如道明證券策略師戈德堡（Gennadiy Goldberg）在談到上周的數據時所說：

“這一數據與銀行系統持續的存款外逃是一致的，儲戶通過貨幣基金間接將現金投資于政府債券，并避開銀行信貸。這回答了‘錢離開銀行系統后去了哪里？’的問題。”

與此同時，美聯儲每周資產負債表也更新了，數據顯示，其資產負債表上周實際上小幅收縮了278億美元，其中美聯儲自身的QT（量化緊縮）計劃縮減了100億美元的美債和MBS（抵押貸款支持證券）。

美聯儲實際準備金方面，其擔保工具借款從1640億美元小幅下降到1530億美元，但仍然遠高于SVB倒閉之前的45億美元。

其構成也發生了變化，貼現窗口的使用減少了220億美元至880億美元，部分抵消了美聯儲全新的銀行定期融資計劃（BTFP）的增加，后者增加了107億美元，從上周的537億美元增加到644億美元。與此同時，包括美聯儲向FDIC為解決SVB和簽名銀行問題而設立的過橋銀行提供的貸款等其他信貸擴張則基本持平，為1801億美元。

美聯儲的美元流動性掉期在過去一周僅維持在微不足道的5.85億美元，其中1億美元流向瑞士央行，48.75億美元流向歐洲央行。

但是至少有一家銀行在美聯儲的外國回購工具中儲備了550億美元的巨額資金。這意味著美元短缺仍在繼續，好消息是至少這已經低于上周創紀錄的600億美元。

最后，根據巴克萊銀行的說法，第二波銀行擠兌浪潮已經開始，雖然燃燒速度較慢，但力度更大，因為“對價格敏感”的儲戶不再蟄伏，但也沒有積極尋找存款的最佳地點。因此，要說銀行業危機已經結束還為時尚早。

盡管如此，還是有一些好消息的。雖然貨幣市場基金規模升至歷史新高，但一周的增幅從上周的1174億美元下降了近50%，只有660億美元，這是自銀行危機開始以來最慢的。換句話說，至少就目前而言，存款外流正在放緩。