中簽率幾乎呈逐月提升態(tài)勢(shì) 全面注冊(cè)制下打新收益回歸理性

　　◎記者 李雨琪

　　股票發(fā)行注冊(cè)制改革全面落地以來(lái)，新股市場(chǎng)整體運(yùn)行平穩(wěn)。多位投資者向上海證券報(bào)記者表示，近期新股中簽的頻次有所增加。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至5月24日，今年以來(lái)滬深兩市共有95只新股上市，平均網(wǎng)上中簽率超過(guò)0.04%；2022年同期有122只新股上市，平均中簽率為0.03%。

　　今年以來(lái)，新股的網(wǎng)上發(fā)行中簽率幾乎呈逐月提升態(tài)勢(shì)。以滬深兩市為例，1月共有6只新股上市，平均網(wǎng)上發(fā)行中簽率為0.0421%；2月15只新股的平均中簽率為0.0382%；3月25只新股的平均中簽率為0.0429%；4月共有28只新股上市，平均中簽率為0.0475%，截至5月24日，5月已有21只新股上市，平均中簽率為0.0476%。

　　4月10日，隨著首批10只主板注冊(cè)制新股正式上市交易，標(biāo)志著全面注冊(cè)制順利落地。從4至5月數(shù)據(jù)來(lái)看，近兩個(gè)月新股的平均網(wǎng)上中簽率與此前3個(gè)月平均數(shù)相比，提升了約0.007個(gè)百分點(diǎn)。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，打新中簽率的提升或與全面注冊(cè)制下“新股不敗”神話的終結(jié)有關(guān)。在全面注冊(cè)制下，新股破發(fā)或不再少見(jiàn)，新股的“賺錢效應(yīng)”將回歸理性，投資者在申購(gòu)新股時(shí)也會(huì)更加謹(jǐn)慎辨別風(fēng)險(xiǎn)。

　　Choice數(shù)據(jù)顯示，截至5月24日，剔除北交所新股后，今年以來(lái)共有95只新股上市，17只遭遇破發(fā)，破發(fā)比例約18%。按月來(lái)看，今年1至2月，均無(wú)新股破發(fā)；自3月開(kāi)始，新股破發(fā)比例開(kāi)始提升，達(dá)16%；4月新股破發(fā)占比為21%；截至記者發(fā)稿時(shí)，5月至今新股的破發(fā)比例約為33%。

　　昨日，N航天和N三聯(lián)鍛正式登陸A股，上市表現(xiàn)有所分化。其中，N航天首日大漲125.55%，而N三聯(lián)鍛的漲幅不到10%。

　　從新股上市首日表現(xiàn)來(lái)看，截至5月24日，5月滬深兩市共有21只新股上市，僅中科飛測(cè)和航天軟件這2只新股上市首日漲幅超100%，單簽收益分別為2.2萬(wàn)元、0.8萬(wàn)元。其中，中科飛測(cè)也是全面注冊(cè)制改革落地以來(lái)首只單簽盈利超2萬(wàn)元的新股；三博腦科和世紀(jì)恒通的單簽盈利位列第二和第三，分別為1.14萬(wàn)元和1萬(wàn)元。

　　從新股“賺錢效應(yīng)”來(lái)看，在全面注冊(cè)制背景下，打新收益逐漸回歸理性。以主板注冊(cè)制首批10只新股為例，按上市首日收盤價(jià)計(jì)算，3只新股的單簽收益超過(guò)1萬(wàn)元，其余7只新股的單簽收益在0.2萬(wàn)元至1萬(wàn)元之間。

　　德邦證券認(rèn)為，全面注冊(cè)制后，主板新股破發(fā)或?qū)⒉辉偕僖?jiàn)，這體現(xiàn)了注冊(cè)制要求下的“市場(chǎng)化定價(jià)”。首先，破發(fā)比例提升有望打破“新股不敗”的思維定式，促使新股收益的理性回歸，從而IPO定價(jià)由博弈行為轉(zhuǎn)變?yōu)閷?duì)新股真實(shí)價(jià)值的判斷；其次，一二級(jí)定價(jià)接軌，研究能力取代入圍率成為新的分配邏輯。

　　華金證券策略分析師李蕙認(rèn)為，就近期新股市場(chǎng)走勢(shì)來(lái)看，新股情緒可能已經(jīng)跨過(guò)冰點(diǎn)期，新股向上周期或正在逐漸展開(kāi)；雖然在情緒底部攀升的初期階段依舊面臨反復(fù)過(guò)程，但新股投資活躍度預(yù)計(jì)將逐漸上升，建議密切關(guān)注新股板塊投資機(jī)會(huì)。

　　新股投資方向上，李蕙建議布局兩條主線：一是最近上市的新股標(biāo)的，或應(yīng)當(dāng)予以充分重視，尤其是其中因稀缺性或主題事件催化、估值彈性相對(duì)較大的標(biāo)的；二是此前在下行周期上市的部分調(diào)整相對(duì)充分的質(zhì)優(yōu)人氣新股。