巨頭跨界布局 血制品行業(yè)并購頻現(xiàn)

　　6月20日晚間，上海萊士公告，重啟公司第六屆董事會(huì)換屆選舉工作及第六屆監(jiān)事會(huì)換屆選舉工作。據(jù)悉，海爾集團(tuán)于6月18日宣布，成功完成戰(zhàn)略入股上海萊士的交易交割。根據(jù)此前公告，海爾集團(tuán)通過海盈康（青島）醫(yī)療科技有限公司（簡稱“海盈康”）以總價(jià)125億元收購全球醫(yī)療健康企業(yè)基立福所持有的上海萊士20%股份。

　　2023年以來，血制品行業(yè)并購動(dòng)作不斷，市場(chǎng)頗為關(guān)注并購方賦能所帶來的相關(guān)企業(yè)投資價(jià)值重構(gòu)。業(yè)內(nèi)人士表示，一方面，血液制品生產(chǎn)企業(yè)通過并購有望賦能漿站拓展，提升盈利能力；另一方面，血制品具有高壁壘特點(diǎn)，隨著行業(yè)并購整合加速以及頭部企業(yè)的規(guī)模效應(yīng)凸顯，行業(yè)集中度有望進(jìn)一步提高。

　　● 本報(bào)記者 李夢(mèng)揚(yáng)

　　海爾集團(tuán)將成上海萊士實(shí)控人

　　去年年末，海爾集團(tuán)拋出收購計(jì)劃。根據(jù)上海萊士2023年12月29日公告，上海萊士股東基立福與海爾集團(tuán)于當(dāng)日簽署了《戰(zhàn)略合作及股份購買協(xié)議》，海爾集團(tuán)或其指定關(guān)聯(lián)方擬協(xié)議收購基立福持有的公司20%股份，轉(zhuǎn)讓價(jià)款125億元；同時(shí)，基立福將其持有的剩余公司6.58%股份對(duì)應(yīng)的表決權(quán)委托予海爾集團(tuán)或其指定關(guān)聯(lián)方行使。今年1月21日，海爾集團(tuán)指定全資孫公司海盈康作為上述協(xié)議項(xiàng)下的承繼方。

　　6月18日，上海萊士公告，本次權(quán)益變動(dòng)已通過深交所協(xié)議轉(zhuǎn)讓合規(guī)確認(rèn)，并于6月18日完成了相關(guān)股份的過戶登記手續(xù)。本次交易完成后，海爾集團(tuán)將通過海盈康合計(jì)控制公司26.58%股份所對(duì)應(yīng)的表決權(quán)；公司董事會(huì)按照新協(xié)議完成董事會(huì)改組后，海盈康將成為公司控股股東，海爾集團(tuán)將成為公司實(shí)際控制人。

　　同日，海盈康、基立福及上海萊士按照交易協(xié)議相關(guān)約定簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，在生物科學(xué)和診斷領(lǐng)域圍繞基立福目前已有和未來開展的所有中國業(yè)務(wù)，就生產(chǎn)及質(zhì)量管理、代理經(jīng)銷、研發(fā)和創(chuàng)新活動(dòng)等多個(gè)方面，達(dá)成全面排他性戰(zhàn)略合作關(guān)系。

　　此次海爾出手，可謂其大健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要里程碑。關(guān)于收購后的未來發(fā)展規(guī)劃，海爾集團(tuán)表示，大健康產(chǎn)業(yè)板塊將打造盈康一生生態(tài)品牌，支持上海萊士推進(jìn)“拓漿”和“脫漿”齊步走戰(zhàn)略，堅(jiān)持科創(chuàng)驅(qū)動(dòng)，持續(xù)加大在基礎(chǔ)研究、臨床轉(zhuǎn)化、產(chǎn)業(yè)升級(jí)方面的投入；同時(shí)，運(yùn)用物聯(lián)網(wǎng)場(chǎng)景解決方案來優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈管理，推進(jìn)流程管理信息化、數(shù)智化升級(jí)。另外，依托海爾集團(tuán)成功的“人單合一”管理模式及成熟的全球化運(yùn)營體系，上海萊士將放眼全球，整合研發(fā)、制造、臨床資源。

　　行業(yè)集中度提高

　　血制品主要包括白蛋白、免疫球蛋白、凝血因子、抗凝血蛋白和蛋白酶抑制劑等。根據(jù)機(jī)構(gòu)研報(bào)，血制品行業(yè)具有較高的進(jìn)入壁壘，牌照資源較為稀缺，目前國內(nèi)已形成以天壇生物、上海萊士、華蘭生物、泰邦生物等大型血制品公司為行業(yè)龍頭的局面。

　　開源證券表示，2023年以來，血制品行業(yè)整合速度明顯加快，行業(yè)集中度進(jìn)一步提高，預(yù)計(jì)血制品行業(yè)的規(guī)模效應(yīng)將逐步凸顯。華創(chuàng)證券表示，近年來，血制品行業(yè)一直保持較高的并購頻率，相關(guān)并購交易金額也持續(xù)走高。

　　2023年3月，派林生物發(fā)布公告稱，收到公司控股股東及其一致行動(dòng)人通知，浙民投天弘、浙民投與勝幫英豪簽署合作協(xié)議，浙民投天弘、浙民投將持有公司20.99%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給勝幫英豪；同時(shí)浙巖投資將其持有的公司2.02%股份對(duì)應(yīng)的表決權(quán)委托給勝幫英豪。根據(jù)2023年10月公告，公司控股股東變更為勝幫英豪，勝幫英豪系陜煤集團(tuán)控制的合伙企業(yè)，陜煤集團(tuán)系陜西省國資委100%持股的企業(yè)，故實(shí)際控制人相應(yīng)變更為陜西省國資委。

　　2023年6月，衛(wèi)光生物發(fā)布公告，公司控股股東光明國資局與中國生物簽署了《合作協(xié)議》，約定光明國資局與中國生物擬設(shè)立合資公司。合資公司設(shè)立后，光明國資局向合資公司無償劃轉(zhuǎn)公司35.25%股份。中國生物通過合資公司和武漢生物制品研究所有限責(zé)任公司控制衛(wèi)光生物42.50%的股份，衛(wèi)光生物實(shí)際控制人由光明國資局變更為國藥集團(tuán)。

　　進(jìn)一步推動(dòng)漿站拓展

　　并購效益方面，業(yè)內(nèi)人士表示，血液制品生產(chǎn)企業(yè)通過并購有望賦能漿站拓展，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)體量的快速成長。

　　以上海萊士為例，長期以來，上海萊士一直把“內(nèi)生式增長為根基，以外延式并購為跨越”作為重要戰(zhàn)略。其官網(wǎng)顯示，2014年，公司收購鄭州邦和生物藥業(yè)有限公司（即鄭州萊士）、同路生物制藥有限公司。2016年，公司子公司同路生物收購浙江海康。2023年，公司收購廣西冠峰（現(xiàn)名廣西萊士）。

　　根據(jù)2023年年報(bào)，上海萊士現(xiàn)有單采血漿站44家，2023年采漿量突破1500噸。公司表示，通過收購可以快速獲得現(xiàn)有血漿站資源，提高公司采漿量，增強(qiáng)公司整體盈利能力，提升公司行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，鞏固公司在血液制品行業(yè)的領(lǐng)先地位。

　　海爾集團(tuán)有望進(jìn)一步賦能公司漿站拓展。開源證券表示，山東省是人口大省，擁有52個(gè)縣城及26個(gè)縣級(jí)市，具有較大的漿站拓展?jié)摿Α：柤瘓F(tuán)作為山東省龍頭企業(yè)，后續(xù)有望在山東等省份為上海萊士拓展新的漿站提供幫助。

　　在國泰君安看來，上海萊士超過兩年時(shí)間無控股股東、無實(shí)控人，海爾集團(tuán)成為公司實(shí)控人后，有望賦能新漿站的獲取并幫助提升生產(chǎn)運(yùn)營效率。同時(shí)基立福在協(xié)議中亦進(jìn)一步明確了進(jìn)口白蛋白獨(dú)家代理權(quán)、延長GDS業(yè)績承諾期等，相關(guān)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步降低。

　　陜煤集團(tuán)入主后，派林生物在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，陜煤集團(tuán)作為陜西省最大的國有企業(yè)，將充分發(fā)揮國有控股股東資源和管理優(yōu)勢(shì)，積極推動(dòng)新漿站拓展，大力推動(dòng)外延式擴(kuò)張，加強(qiáng)上市公司精細(xì)化管理能力。“公司將適時(shí)推動(dòng)行業(yè)并購和整合，加速公司擴(kuò)張和發(fā)展，進(jìn)一步將公司做強(qiáng)做大。”派林生物稱。

　　博雅生物在今年3月召開的業(yè)績說明會(huì)上亦表示，目前丹霞生物已有9個(gè)漿站開采，其他8個(gè)漿站的恢復(fù)采集工作也在積極推進(jìn)。未來隨著丹霞生物生產(chǎn)經(jīng)營、財(cái)務(wù)狀況得到改善，在符合上市公司監(jiān)管要求的前提下，經(jīng)交易雙方協(xié)商后，適時(shí)啟動(dòng)并購整合工作。

　　天壇生物在年報(bào)中表示，公司貫徹投資并購策略，主要方向包括地區(qū)布局獲取血漿資源、上下游產(chǎn)業(yè)鏈延伸、獲得關(guān)鍵技術(shù)、掌控營銷渠道等；研究關(guān)注生物技術(shù)新興領(lǐng)域，探索在新興領(lǐng)域布局和培育新業(yè)務(wù)。

　　“供給端和需求端的同步提升，將驅(qū)動(dòng)血制品行業(yè)長期發(fā)展。”華鑫證券表示，從供給端看，隨著國內(nèi)政策的支持重視，漿站建設(shè)加快，我國采漿規(guī)模將持續(xù)提升；從需求端看，白蛋白、靜丙等主流品種在國內(nèi)長期供不應(yīng)求，相關(guān)品種在醫(yī)院端銷售額規(guī)模持續(xù)增長。